1月以來受產(chǎn)業(yè)季節(jié)性補庫等因素影響，棉價延續(xù)上行趨勢，到了月中，國際棉價上漲的刺激和補庫需求超出預(yù)期雙重利好支撐，棉價漲幅加大。臨近年底，下游市場備貨行情逐步收尾，棉花行情維持小幅波動的態(tài)勢。據(jù)本站商品行情分析系統(tǒng)，1月30日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在16876元/噸，較月初上漲2.77%。

國內(nèi)市場：棉花進入去庫周期 新棉銷售率同比上漲

數(shù)據(jù)顯示，全國商業(yè)庫存環(huán)比減少，棉花市場開始進入去庫周期。截止1月26日，棉花商業(yè)總庫存469.7萬噸，較去年12月下降83萬噸左右。年前紡企補庫超出預(yù)期，庫存下降，但新棉加工供應(yīng)將持續(xù)增加，供應(yīng)端寬松。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月25日，全國新棉采摘已結(jié)束：全國交售率為99.5%，同比增長1.0個百分點；全國加工率為99.0%，同比增長9.4個百分點；全國銷售率為32.8%，同比增長4.3個百分點。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年1月28日，全國皮棉累計加工量555.7萬噸，同比增長11%，新年度的棉花加工基本完成。

國際市場：宏觀面好轉(zhuǎn)疊加產(chǎn)量預(yù)期下滑 國際棉價上漲

宏觀方面，美國2023年四季度實際GDP按年率計算增長3.3%，經(jīng)濟增速超過預(yù)期，這說明在美聯(lián)儲大幅加息后美國經(jīng)濟仍有韌性，大幅提振了市場信心。美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和外圍油價走強是帶動本輪國際棉價上漲的主要因素，但國際棉紡織市場需求未出現(xiàn)大的改善，近期國際棉價或存在回調(diào)需求。

根據(jù)美國棉農(nóng)雜志的初步預(yù)計，2024年美國棉花播種面積1019萬英畝，較2023年的實播面積減少大約4.2萬英畝，減幅0.5%。美國農(nóng)業(yè)部1月份供需報告中，23/24年度美棉產(chǎn)量下調(diào)7.5萬噸至270.7萬噸，產(chǎn)量連續(xù)下調(diào)。

截至2024年1月18日，美國累計凈簽約出口2023/24年度棉花220.3萬噸，達到年度預(yù)期出口量的83.63%，累計裝運棉花91.6萬噸，裝運率41.60%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年1月12-18日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量46989噸，較前周下降51%，較前4周平均水平下降30%。最近一周的美棉出口大減，國際棉價上漲勢頭減弱，截至29日，ICE期棉結(jié)算價84.26美分，較月初上漲5.4%。

紡企開機率回升 棉紡織市場運轉(zhuǎn)良好

1月棉紗價格走強，行情略顯分化，40-60支棉紗成交依舊較好，尤其是梭織品種漲幅相對略大，貿(mào)易商持貨等待年后銷售。數(shù)據(jù)顯示，12月份國內(nèi)棉紡織行業(yè)PMI為50.89，環(huán)比大增20.71個百分點，創(chuàng)6月份以來新高。表明12月以來下游需求開始好轉(zhuǎn)，紡企開機維持。多數(shù)企業(yè)仍在正常生產(chǎn)，尚未開始放假，開機仍未有明顯下調(diào)。從開機率變化來看，紡企開機率從12月中旬開始止跌回升，階段性高點在1月中旬。開機率回升，紡企和布廠補庫增加，下游市場整體維持良性運轉(zhuǎn)，大型紡企排單情況較好，12月以來棉紗庫存下降，近期維持偏低的狀態(tài)，紡紗利潤也在持續(xù)修復(fù)，對棉花價格形成一定的支撐。隨著春節(jié)的臨近，月底下游開工率有回落跡象。總體來看，2023年春節(jié)前純棉紡織市場整體交投氣氛較為活躍。

12月數(shù)據(jù)顯示內(nèi)銷增長顯著?出口降幅收窄

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月份，我國紡服終端零售額為1576億元，環(huán)比增加4.9%，同比大增26%，且零售額創(chuàng)近6年同期新高。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月，全國紡織品服裝出口額為252.7億美元，同比下滑0.1%，降幅顯著收窄。其中，紡織品出口額為112.1億美元，同比下滑1.8%；服裝出口額為140.7億美元，同比下滑1.6%。

近期出口市場有一定的改善，國內(nèi)市場也隨著國家促進消費，擴大內(nèi)需的政策使得對市場對后市開始有一定期待。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年紡織業(yè)利潤總額同比增長5.9%，較1-11月擴大7.7個百分點；紡織服裝、服飾業(yè)利潤總額同比下降3.4%，降幅較1-11月收窄1.4個百分點。但目前國外不確定因素較多以及國內(nèi)市場春節(jié)后訂單情況的不確定性較大，未來還需關(guān)注市場各方動態(tài)變化。

后市預(yù)測：央行宣布將于2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，央行降準釋放了積極穩(wěn)增長信號，提振市場信心，助力經(jīng)濟加快恢復(fù)。隨著國內(nèi)市場因多部門密集發(fā)聲，傳遞穩(wěn)市場、穩(wěn)信心的政策信號，對提振市場信心形成利好，對年后市場仍有一定良好預(yù)期。國際市場因宏觀面積極因素和能源市場走高，提振市場情緒。當前臨近春節(jié)棉花市場交投轉(zhuǎn)冷，紡企采購積極性下滑，預(yù)計年前棉價維持窄幅震蕩走勢，關(guān)注年后訂單情況，從宏觀面和目前訂單情況看，節(jié)后下游需求可期。

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